上海斯业普实业发展有限公司 纳指崩了！科技跌、防守涨，一切按照2000年的剧本来？

专题：科技巨头财报不佳引发恐慌抛售 美股暴跌

　　华尔街见闻

　　2000年科技泡沫破裂时，美股也经历了类似的景象，当时科技股经历了一轮巨大的轮换，防御性行业股价在年底较3月泡沫破裂时上涨了35-45%，科技公司和电信公司的市值分别从2002年底的高峰值下跌了约85%和75%。

　　隔夜美股遭遇猛烈抛售，美股“七姐妹”市值蒸发创纪录，纳指更是大跌超3%，为400个交易日以来首次。

　　今年上半年AI热潮推动美股屡创新高，然而投资者近期对AI回报的担忧情绪突然升温。特斯拉和Alphabet令人失望的财报成为引发周三市场动荡的导火索。

　　科技跌、防守涨

　　当天标普500大跌2.3%，创下2022年12月以来最差表现；道指下跌1.2%，跌幅504点；以科技股为主的纳指大跌3.6%，创2022年10月以来最大跌幅，市值蒸发1万亿美元。

　　特斯拉暴跌12%，谷歌跌超5%，美股“七姐妹”全军覆没，下跌了5.9%，自5月以来首次跌破50日均线。整体市值蒸发7680亿美元，创下自2012年Meta上市来的最大单日市值损失纪录。

　　周三的市场情绪转变也波及到与AI供应链相关的半导体等产品股。超微电脑下跌9.1%，博通下跌7.6%，高通和AMD也均下跌超过6%。

　　但与此同时，公用事业、必需消费品、医疗保健和能源等防守板块均逆势上涨，国防承包商洛克希德·马丁上涨2.8%，创历史新高；AT&T大跌5%，创今年以来最大涨幅。

　　近期表现亮眼的小盘股也“熄火”，小盘股指隔夜跌2.1%。随着科技股遭受打击，投资将资金转向中小型公司，罗素2000指数在过去11个交易日跑赢标普500 10.9个百分点，创下24年多来最大优势。许多分析师认为中小型公司可能是降息的受益者之一。

　　值得一提的是，目前许多交易员预计未来市场波动将加剧，衡量华尔街恐慌情绪的CBOE市场波动率指数（VIX）周三涨22.55%至18.04，创2022年以来最大涨幅。Interactive Brokers高级经济学家José Torres表示，多个因素正在汇聚，可能导致股市继续出现剧烈调整，风险规避情绪正主导华尔街。

　　2000年的剧本重演？

　　科技跌、防守涨，2000年科技泡沫破裂时，美股市场也经历了类似的波动。

　　德意志银行的Jim Reid指出，当时科技股经历了一轮巨大的轮换，而整个市场的最大跌幅尚未出现。

　　Reid通过图表展示了2000年3月科技泡沫破裂之前的景象：消费必需品、医疗保健和公用事业等防御性行业大幅下跌，科技股则吸引了大量资金。而当泡沫破裂时，资金迅速回流，导致防御性行业的股价在年底较3月泡沫破裂时上涨了35-45%。

　　尽管标普500指数在泡沫破裂后的三周内下跌了10%，但到9月，它又回到了科技泡沫高点附近。直至2001年和2002年，市场才出现了更大的下跌，这与当时的最终经济衰退和企业欺诈丑闻（如安然和世通）同时发生，而这些丑闻只有在第一次科技泡沫的狂热中才有可能发生。

　　Reid认为，这种历史现象可能会重演。

“这让人不禁想知道，一旦AI泡沫破裂，会出现什么样的大企业欺诈。”

　　最终，科技公司和电信公司的市值分别从2002年底的高峰值下跌了约85%和75%。此时，消费必需品较2000年3月科技峰值时高出超25%以上。

　　近期投资者对AI技术上的大量投资需要多长时间，才能获得回报的质疑此起彼伏。

　　Mapsignals首席投资策略师Alec Young表示：

现在花的钱太多了，投资者意识到回报需要一段时间才能实现。短期内，巨头的涨势将受到市场在这方面投入多少的影响。科技股的剧烈波动表明，投资者似乎正在倾听华尔街越来越多的传言，即AI过去一年引发的泡沫必然会破裂。尽管周三可能不是这一趋势的开始，但下跌幅度之大敲响了警钟。

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责任编辑：王永生 上海斯业普实业发展有限公司